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车载CIS业务成新增长极韦尔股份业务结构优化望积蓄长期增长动能

2022-10-22 23:13:44 2411

摘要:半导体头部公司韦尔股份于8月11日晚间披露中期报告,在疫情、地缘政治形势及通货膨胀叠加影响下,公司上半年净利润依然取得了一定幅度的增长。车载业务的显著提升,为韦尔股份实现业绩增长提供了强大支撑。数据显示,报告期内公司汽车业务在图像传感器占比...

半导体头部公司韦尔股份于8月11日晚间披露中期报告,在疫情、地缘政治形势及通货膨胀叠加影响下,公司上半年净利润依然取得了一定幅度的增长。车载业务的显著提升,为韦尔股份实现业绩增长提供了强大支撑。数据显示,报告期内公司汽车业务在图像传感器占比从2021年年底的14%大幅提升至22%,成为公司CIS业务增长的新一极。与此同时,公司TDDI业务持续放量,占设计研发业务总体收入的比重亦显著提升。

相关分析认为,汽车智能化的提速将带动CIS渗透率的提升,而韦尔股份产品性能优越,头部客户亦在持续导入,其车载CIS业务具备快速增长的潜力。此外,随着需求恢复,公司TDDI产品与一线客户的合作将更为深入,其业务增长势头也将延续。伴随着报告期内对非核心业务的剥离,韦尔股份的业务结构持续优化,尤其是公司在车规级产品领域的前瞻性布局及相关业务比重的提升,将为其后续业绩增长积蓄强大的动能。

业绩稳中向好 车载CIS成增长新一极

2022年上半年度,韦尔股份实现营业总收入110.72亿元,其中半导体设计业务收入实现91.06亿元,占主营业务收入的比例为82.55%;半导体分销业务实现收入19.25亿元,占公司上半年度主营业务收入的17.45%。

上半年,新冠疫情的阴霾尚未散去,地缘政治形势紧张和通货膨胀叠加影响下,消费电子市场需求萎缩,并影响整个产业链步入相对低迷的周期。在此背景下,韦尔股份业绩的稳中有增实属不易。

在CIS业务领域,汽车业务的贡献功不可没。数据显示,报告期内公司图像传感器解决方案(CIS)业务实现营业收入72.98亿元,汽车业务在其中的占比则从2021年底的14%显著提升至报告期末的22%,成为继手机之后,韦尔股份CIS业务新的增长极。

新能源汽车销量的持续提升,以及汽车智能化的提速,为车载CIS赛道创造了广阔的发展空间。韦尔股份凭借先进紧凑的汽车CIS解决方案覆盖了广泛的汽车应用,包括ADAS、驾驶室内部监控、电子后视镜、仪表盘摄像头、后视和全景影像等。报告期内,公司市场份额快速提升,汽车CIS产品表现出的优秀性能也帮助公司获得了更多新设计方案的导入。

除手机和汽车之外,韦尔股份的CIS业务在医疗、AR/VR等新兴领域亦取得了一定突破,如公司的CameraCubeChip®技术实现了一次性模块端到端成像子系统,适用公司CameraCubeChip®产品的一次性可抛弃式内窥镜解决方案具有安全、卫生、低成本、高画质的特点,同时很大程度降低由于清洁不当导致的交叉感染风险,在后疫情时代激发了较高的市场需求。

在CIS业务领域之外,韦尔股份的触控与显示解决方案业务亦保持着良好的增长势头。报告期内,公司该项业务实现营业收入11.88亿元,占公司上半年度半导体设计研发业务营业收入的比例为13.04%,较上年同期增长88.02%。

值得注意的是,虽净利润仅实现小幅增长,但今年上半年韦尔股份的销售毛利率达到了34.28%,较2021年同期有了1.19个百分点的提升,且依然维持在近年来的较高水准。相关分析指出,除成本因素之外,公司近年来在研发方面的持续投入所带来的产品更新及性能提升,也是其保持较强竞争力的关键所在。

中报数据显示,2022年上半年,韦尔股份半导体设计业务研发投入金额为13.51亿元,较上年同期增长11.66%。Wind数据则显示,2019-2021年,韦尔股份年度研发投入分别为12.82亿元、17.27亿元和21.10亿元,占当期营收的比重均保持在8%以上。

业务结构持续优化 长期增长添动能

在以手机为代表的消费电子市场需求低迷的背景下,韦尔股份通过在车载市场的集中发力以及优势业务的持续增长,为其业绩稳中向好提供了强大的支撑。也正是在这样的主动调整中,韦尔股份的业务结构也在持续优化。

中报显示,报告期内公司图像传感器解决方案业务营收占比为66%,触控与显示解决方案业务、模拟解决方案业务和半导体分销业务的营收占比分别为11%、6%和17%。具体到图像传感器解决方案业务,智能手机占44%、汽车电子占22%,安防监控占17%,医疗、笔记本电脑、新兴领域亦分别占据一定比重。

在消费电子市场复苏的预期之下,智能手机CIS需求也有望强势反弹,但车载CIS市场的前景或许更加值得关注。据集微咨询(JW Insights)预测,至2025年,全球新能源汽车销量将达2000万辆,新车渗透率有望超过21%。汽车电动化、智能化发展,也在提升单车CIS的用量。该机构预测,到2025年,全球单车平均CIS数量将达到6.6颗/辆,全球汽车电子行业的CIS市场规模也将增长至32.7亿美元,年复合增速达14.3%。

目前,韦尔股份汽车CIS产品覆盖从VGA到800万像素区间,解决方案已经涵盖ADAS、驾驶室内部监控、电子后视镜、仪表盘摄像头、后视和全景影像等。上半年,公司在车载CIS市场的份额快速提升。近年来,公司汽车CIS产品表现出的优秀性能也帮助公司获得了更多新设计方案的导入。

对此,平安证券研报指出,智能化提速将带动CIS渗透率的提升,韦尔股份汽车CIS产品表现出的优秀性能也帮助公司获得了更多新设计方案的导入。目前,公司的汽车CIS产品覆盖了从VGA到800万的像素区间,与国内外重大车企厂商均有合作,具备继续快速增长的潜力。

此外,平安证券研报还认为,公司的TDDI产品在一线品牌客户中已经得到量产,后续通过持续产品迭代,提高刷新率,并提供更好的触控性能,预计公司该部分业务的增长将延续。

总体来看,在延续图像传感器解决方案业务全球领先优势的同时,韦尔股份在TDDI、模拟解决方案等其他领域也已形成“多点开花”的局面。尤其是图像传感器解决方案业务,在保有智能手机既有市场地位的基础上,韦尔股份车载CIS业务的竞争力和市场份额不断提升,将成为公司未来新的增长点。韦尔股份不断优化的业务结构,以及在更具市场前景的业务领域的前瞻性布局,也将为公司实现新一轮的增长提供强大动能。

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