摘要：32年前，清华大学无线通信系85级EE85班毕业时，谁也没想到，中国芯片半壁江山都将诞生于此，紫光集团董事长赵伟国、兆易创新创始人之一舒清明、卓胜微电子联合创始人冯晨晖、格科微电子创始人赵立新……这些昔日同窗几乎涵盖了半导体产业链各个领域。...
32年前，清华大学无线通信系85级EE85班毕业时，谁也没想到，中国芯片半壁江山都将诞生于此，紫光集团董事长赵伟国、兆易创新创始人之一舒清明、卓胜微电子联合创始人冯晨晖、格科微电子创始人赵立新……这些昔日同窗几乎涵盖了半导体产业链各个领域。
韦尔股份（603501.SH）创始人、中国芯片首富、被视为“东方盖茨”的虞仁荣，也来自EE85班。
在“蛇吞象”收购北京豪威实现原地起飞之后，虞仁荣眼下面临的问题，是如何在手机CIS业务增长乏力之际，推动韦尔汽车CIS业务的快速增长。
韦尔初成长：从分销跨越到设计
1990年，虞仁荣从EE85班毕业，进入了浪潮集团，成为了一名工程师。
两年之后，虞仁荣便跳槽到主营代理分销电子元器件的香港龙跃电子，出任北京办事处销售经理，时任六年，让虞仁荣对电子元器件的代理分销业务了如指掌。
早在大学时期，虞仁荣便是“别人家的孩子”，对赚钱有着敏锐的嗅觉。在学习之余，虞仁荣就倒腾,小生意，比如把北京海淀的卷子拿到河北保定去兜售，成功让自己成为了同学中比较有钱的人。
1998年，虞仁荣开始自立门户，创立北京华清兴昌科贸有限公司，仍旧从事熟悉的电子元器件分销业务，先后拿下光宝、松下、南亚、Molex等知名半导体生产厂商代理权，建立了完善的境内外“采、销、存”供应链体系，抓住了国产手机崛起的时代红利，也成功捞到了第一桶金，为后续创立韦尔股份打下了资金基础。
虞仁荣深耕行业多年，在分销基础上主动为客户提供各种产品应用方案，终于在半导体领域拥有一席之地。到2006年，虞仁荣已经成为北京地区最大的分销商。2007年，虞仁荣出资400万元成立韦尔股份，开始涉足半导体设计领域。
这时的韦尔股份主营两块业务：一是半导体分立器件，也就是简单的电阻、电容、晶体管等电子元件和电源管理 IC 等产品的研发设计；另一块是被动件（电阻、电容、电感等）、结构器件、分立器件和 IC 等产品的分销，说白了就是赚差价的贸易商。
从分销跨越到设计，单靠白手起家来赢得内生增长属实不易，虞仁荣决定开启“买买买”模式。
2013年，韦尔收购了同一控制人旗下的香港华清和北京京鸿志；2014年，韦尔收购了北京泰和志，将业务拓展至SoC芯片领域；2015年，又收购无锡中普微，进一步拓展至射频芯片领域。
2017年，在成立十周年之际，韦尔成功登录资本市场，募得资金2.92亿元。不过，此时韦尔的营收规模并不算大。
2017年，韦尔股份电子元器件分销业务实现销售收入16.75亿元，占总收入69.9%，毛利率14.37%；半导体设计及销售业务收入仅7.21亿元，占比为30.1%，毛利率为34.19%。综合毛利率约20%，净利率仅5%左右。
营收规模小、赚得少、增收不增利是韦尔当时面临的主要问题。根据通联数据Datayes！，2015-2017年，韦尔营收分别为19.83亿、21.61亿、24.06亿元，归母净利润分别为1.15亿、1.42亿、1.37亿元，净利率分别为5.44%、6.08%、5.13%。
“蛇吞象”收购豪威，原地起飞
上市之后的韦尔股份没有停下买买买的步伐。
我国半导体行业起步较晚，相比闷着头自己干，收购海外优质公司对企业来说可能是一条捷径。豪威科技因此进入了韦尔股份的视野。
豪威科技1995年由美籍华人创立，总部位于美国硅谷中心，是CMOS传感器（CIS）领域最具规模的公司之一，曾多年在高端图像传感器芯片市场排行第一，拥有硅基液晶投影显示芯片（LCOS）、微型影像模组封装（CameraCubeChip）、特定用途集成电路产品（ASIC）等多项核心技术。
而CIS芯片是图像传感器解决方案中最主要的产品，能够将图像采集单元和信号处理单元集成到同一块芯片上，是手机摄像系统中的核心部分。
2016 年，由中信资本、北京清芯华创投和金石投资组成的财团，以19亿美元的对价收购豪威科技，令其成为北京豪威的全资子公司。
2019 年，韦尔股份正式换股收购北京豪威。
据了解，此前君正股份、闻泰科技也有意收购豪威，但最终被资产规模仅豪威五分之一的韦尔以153亿元将其85.53%股权收入囊中。值得注意的是，美国豪威初期的研发团队大多都出自清华，其创始人之一兼COO陈大同是清华无线电系1977届校友，属于虞仁荣本专业正统师兄。
韦尔此次也一并收购了同处CIS行业的思比科。但相比豪威，思比科的产品以中低端为主，且几乎全部是手机CIS业务，包括从8万像素到800万像素的高性价比芯片。通过并购思比科，韦尔斩获了大量国内客户资源。
在“蛇吞象”收购豪威之后，韦尔股份可谓是“原地起飞”。2019年9月，韦尔股份并表豪威科技，一跃成为中国最强CIS芯片厂、世界CIS三巨头之一，2019年CIS芯片直接给韦尔贡献了71.74%的营业收入。
业绩表现也许能够带来更加直观的感受。2018年，韦尔股份营业收入为39.64亿元，2019年并表后直接暴增近百亿，达到136.32亿元，2020年近200亿元。归母净利润方面，2019年也较2018年增长235%，2020年再度同比增长51.64%。
2020年，作为持有30%股份的实际控制人，虞仁荣以550亿身家位列“2020胡润全球富豪榜”第281位，也正式成为中国芯片首富。
新增长极，韦尔瞄准汽车CIS
成为首富的虞仁荣并未懈怠。这一年，面对CIS最大终端——智能手机市场的疲态，寻找韦尔股份新的增长极成为虞仁荣亟需思考的问题。
曾几何时，智能手机的快速发展，由单摄向多摄的趋势，给CIS芯片创造了巨大需求，也给韦尔等一众CIS龙头带来了高增长。
不过近年来，智能手机渐显增长乏力。Counterpoint副总监EthanQi预计，手机领域的 CIS 收入此后仅将实现中个位数的同比增长，虽然手机市场2022年仍将贡献整个市场总收入的71.4%，远超其他应用市场——汽车（8.6%）、监控（5.6%）、数码相机（3.1%）、PC/平板电脑（3%）和工业（2.9%）。
虞仁荣瞄准了汽车CIS市场。韦尔股份在2020年年报中称，未来，手机市场仍然是CIS最大的终端市场，但未来5年汽车市场将是增长最快的CIS应用市场，至2023年将实现29.7%的复合年增长率。
根据豪威科技数据，以全球1亿辆汽车出货量测算，预计2025年全球汽车CIS市场规模将达到50亿美元左右，2030年有望超百亿美元，单车搭载摄像头数量也有望从当下的2颗以上增长至10颗以上。
事实上，豪威布局汽车行业 CIS 超过 15 年，在汽车领域出货量累计超过 8 亿颗，已具备给汽车制造商和一级供应商提供配套 ISP（图像信号处理）的能力。
韦尔在汽车CIS市场的发力已初显成效。根据公司最新经营情况简报，2021年，受益于车载CIS市场整体需求的增长，韦尔车载CIS实现营业收入约23亿元，较2020年增长约85%，约占公司CIS芯片业务营收（约187亿元）的12.3%。
汽车及安防等领域收入的较大幅度增长，连同公司在智能手机领域高阶像素图像传感器收入占比的稳步提升，则共同推动公司2021年半导体设计业务实现营业收入约205亿元，较2020年度增长约18%。
目前豪威也在基于其ASIC（特定用途集成电路产品）团队进行车规级MCU产品的研发和布局，2022年上半年有望实现车规MCU产品送样。借助豪威在ASIC领域的技术积累和车规体系的先天优势，民生证券认为公司有望在车规级MCU市场取得一定市场份额。
不过，某券商电子行业研究员对第一财经表示，韦尔股份的汽车电子业务近两年实现了不错的增长，但挑起业务大梁仍需要时间。
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