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净利润创出历史新高,股价却大跌50%,韦尔股份是怎么了?

2022-10-22 23:26:44 1896

摘要:A股市场的奇妙之处,在于它的各种生态和各种各样的现象,而“以小吃大”正是其中之一,本文的主角——韦尔股份,正是其典范之一。韦尔股份是国内CMOS图像传感器(简称CIS)龙头,在全球范围内仅次于三星和索尼。CIS是摄像头产品的核心芯片,在手机...

A股市场的奇妙之处,在于它的各种生态和各种各样的现象,而“以小吃大”正是其中之一,本文的主角——韦尔股份,正是其典范之一。


韦尔股份是国内CMOS图像传感器(简称CIS)龙头,在全球范围内仅次于三星和索尼。CIS是摄像头产品的核心芯片,在手机摄像模组中的价值占比超过一半。因此,智能手机是CIS芯片最大的应用市场。


上市之前,韦尔股份主要以半导体分销为主,通过不断的并购,公司持续壮大。2019年时,更是成功收购了当时资产总额是韦尔股份5倍的豪威科技,“以小吃大”,摇身一变变成了A股炙手可热的半导体设计和销售公司。


正是这一收购,改变了资本市场对其的估值逻辑。同时,受益于智能手机渗透率和出货量的持续提升,对公司CIS芯片的需求大增,公司业绩迎来爆发式增长。数据显示,韦尔股份的营业收入从2017年的24亿元提升到2021年的241亿元,增幅10倍,而净利润则从2017年的1.37亿元提升到2021年的44.76亿元,增幅超过30倍!


对应的,公司最高股价对比上市时发行价的飙涨超过35倍!


但是,在年度净利润创出历史新高的情况下,公司股价却从去年7月份历史最高价一路回调至今,按最新的收盘价150.5元计算,股价最大跌幅57%。如果只看今年,股价也下跌了51%,同期半导体指数下跌幅度为33%,公司股价走势弱于行业指数。


如果按照今年一季报公布的股东户数59239户估算,这批股东今年人均亏损金额高达236万元。


我们知道,公司股价的长期走势是和长期业绩增长高度相关的。但对于成长股来说,短期市场风险偏好下降、业绩增速下滑等原因,会对公司股价造成负面拖累。今年以来,成长股受到多重负面因素影响,整体估值下移,公司作为成长股龙头之一也难以幸免。此外,公司的业绩增速也出现了持续下滑,用单季度净利润同比增速可以看到这种趋势:


股价的走势往往是先知先觉的,公司业绩增速的持续下滑,似乎解释了股价走势弱于行业指数的原因了。


但是,公司作为国内CIS的龙头大哥,还是非常具有竞争力的。不管是公司披露的业绩报告经营分析,又或是券商的研究报告,均呈现出未来整体乐观的态度。其中,机构看好公司的CIS在智能汽车、安防、医疗等领域的应用,并可能将打造成公司未来新的增长曲线。


最后想说明的是,永浩以韦尔股份作为案例,不是给出具体的投资建议,而是想向广大股民朋友们传达这样一种理念——科技股的投资,要做好波动较大的准备。虽然科技行业想象的空间巨大,但行业变化迅速,新旧技术的淘汰迭代也是层出不穷,因此业绩短期波动可能也是巨大。比如韦尔股份,上市之初增速飞快,但目前在智能手机空间已经相对饱和的情况下,业绩增速出现下滑。但是否就没有机会呢?如果公司未来能在智能汽车等其他领域取得突破,不排除增速还能重新向好,不过这一切都存在着不确定性,对应股价的波动可能也是巨大的。


所以永浩建议各位,如果您是稳健类的投资者,那么不适宜太重的仓位投资于科技成长股。而如果您相对进取,那么可以适当超配,但也请做好风控。而对于那些纯炒概念,没有实质性产品产出和业绩贡献的公司,建议您不要乱碰。


在完笔之际,永浩从韦尔股份28号晚的公告中看到一份股权激励的草案,虽然业绩解锁条件不高,但是却给出了166.85元的行权价,这个价格对比目前150.5元的收盘价还要高,这是否意味管理层认为目前的股价被低估了?你们怎么看?


我是永浩,用最通俗的语言,给你更有效的决策导航,欢迎点赞关注!

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